当美联储承认政策失误。。。

本周最震撼世界金融市场的事件莫过于美联储主席杰罗姆鲍威尔周四晚宣布的货币政策。 在为期两天的FOMC会议后，他在新闻发布会上给出了超过市场预计的大礼包：

1. 2019年不再加息。也许2020年加息一次（基准利率目前为2.25％-2.5％）

翻译: 这个紧缩周期已经结束。 回想一下，大多数美联储成员在三个月前还维持2019年至少加息两次的意见。

2. 计划在9月停止QT（量化紧缩），并将届时到期的房屋抵押债券（MBS）重新投资于美国国债（UST）。 具体地说，美联储将在5月份将 UST 减持从每月300亿美元降到 150 亿美元，并在9月完全停止。不仅如此，还将让把到期的 MBS 本金重新投资到美国国债。

翻译: 我接受 4 万亿美元，占美国GDP的20-25％的美联储资产负债表规模。 回想一下，鲍威尔不久前对国会的证词还提到应该保持占GDP总值16％，不多于 3.5 万亿美元的资产负债表规模。 而在QE之前，美联储的资产负债表不到 1 万亿美元。

市场只不过期待暂停加息，但得到了更鸽派的大礼。

鲍威尔在演讲中重申美国经济仍然强劲且失业率低。 市场因惊喜而上涨，但随后随着他指出的不确定因素回归负面情绪。 随着市场消化美联储从2018年12月来这180度的态度转变，越来越多的共识是，尽管鲍威尔说一切进展顺利，但他的行动却证明了相反的结果。 现在，美联储不仅停止加息，他们还停止缩减资产负债表，这意味着他们对经济的估计确实是负面的，可能比他们在2019年1月所设想的更令人担忧。

这实际上是承认他们在2018年的立场过于强硬，可能是政策失误。 当美联储如此承认的时候，投资者需要倾听。

来自PIMCO的新“邦德之王” Gundlach 也同意这一观点，指出这种情况与 2007 年非常相似。当时，美联储在几周内也从“紧缩偏见” 转为 “紧急缓解” 的180度大转变。 标准普尔500 指数在接下来的几周里表现强劲，以“双顶的图形”形式庆祝了这一点，随后腰斩。 他预计，今年第二季度或第三季度美国股市收盘价将低于去年12月低点。

同样值得注意的是，通过第二项措施，FED本质上提供了一个 “头盘大小的 QE”。 以到期的 MBS重新投资于美国国债，美联储可以刺激经济，而不会扩大资产负债表。 UST 对市场收益率的影响较大（因此公布后美元和收益率全面下跌）所以，这一措施具有深刻的影响。

果然，3个月和10年期美国财政部在周五晚上倒转，这是自2007年以来的首次。在过去的50年里，有6次这样的事件发生，并随后发生经济衰退。 这个市场信号这次是否准确还有待观察。

(source: zerohedge.com)

总体而言，美联储的这些举措和态度的转变长期是利空美元的。 但就目前而言，美元仍然是矬子里的将军。

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